1.1. 全球經濟與全球建筑業

全球經濟自2018年后受到中美貿易戰、新冠疫情、俄烏戰爭、高通脹、極端天氣事件、地緣政治沖突一系列疊加沖擊，隨著2022年底中國防疫管控結束，2023年世界全面進入修復時代，2024年全球經濟增長雖面臨種種壓力，但總體趨于穩定。國際貨幣基金組織（IMF）和經濟合作與發展組織（OECD）的最新報告預測2025年全球經濟增長約為3.0%，聯合國則預測2025年全球增長率僅2.7%。與2000-2019年二十年間平均3.8%的水平相比，當前世界經濟增速仍然相對偏低，尚未恢復到疫前水平，全球經濟或步入了中低速增長的新階段和“新常態”。

全球建筑業增速有所放緩，但亞太、中東北非地區持續穩定增長。惠譽預測，2025年全球建筑業有望實現2.7%的同比增長，預期增速相較于2023年的3.2%和2024年的3.4%略有放緩。全球基礎設施投資需求巨大但存在較大缺口，私人資本投資有所增長，數據中心資本支出快速增長。海外市場競爭愈發激烈，國際工程利潤越來越低；國際承包商業務集中在交通、房建、石油與電力等重點領域，扎堆在歐洲、亞洲、美國、中東等重點區域；中國承包商對外承包工程業務增速明顯回升，“一帶一路”國家承包工程占比依然較高，中東、非洲等地區市場份額有所下滑。

建筑業對全球各主要經濟體而言都是基礎行業。2023年，建筑業增加值占美國GDP的比重為4.4%、在日本占比5.1%、在英國占比6.2%、在德國占比5.3%。分析建筑業在英德日美等國的GDP占比，可見在發達資本主義國家，建筑業仍然在國民經濟中占有重要地位。

1.2. 中國經濟與中國建筑業

我國經濟長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變。2024年我國完成國內生產總值134.91萬億元（同比增長5.0%），完成固定資產投資51.44萬億元（同比增長3.1%）。預計“十五五”時期，我國經濟增速將保持在5%左右，固定資產投資將保持3%左右，投資總額將持續高位運行。新一輪科技革命和產業變革加速演進，涌現出5G、大數據、云計算、人工智能等一大批新興技術，新一代信息技術與其他行業融合發展步伐加快。中國國內政治形勢保持穩定，經濟運行延續穩中向好發展態勢，但老齡化、少子化、不婚化時代來臨，從人口紅利期轉入人口負擔期，智能機器替代人工成為未來發展趨勢。

《建議》提出，要推動重點產業提質升級，鞏固提升礦業、冶金、化工、輕工、紡織、機械、船舶、建筑等產業在全球產業分工中的地位和競爭力。從全球發展大勢來看，綠色化、數字化、智能化升級是工程建設行業發展的必然方向。從構建國內國際雙循環格局的角度來看，參與國際高端市場競爭，帶領中國標準、技術、裝備走出去，是建筑央企的使命責任。

1.3. 國際基建市場形勢研判

麥肯錫估計，到2040年，全球基礎設施投資需求將達到106萬億美元，涵蓋七個關鍵基礎設施垂直領域，其中交通和物流領域預計需要36萬億美元，能源和電力領域需要23萬億美元，數字基礎設施需要19萬億美元，社會基礎設施需要16萬億美元，廢物和水資源基礎設施需要6萬億美元，農業需要5萬億美元，國防需要2萬億美元，但投資缺口超過15萬億美元。亞洲地區由于快速的城市化、人口增長和持續的工業化擴張，預計將吸引超過三分之二的投資，達到70萬億美元；美洲地區預計將吸引約16萬億美元的投資，主要用于現代化遺留基礎設施、擴展新的數字基礎設施以及在快速發展的拉丁美洲城市中擴大基礎設施規模；歐洲預計將投資約13萬億美元，重點是更新老化基礎設施和升級數字網絡。

2.1. 固定資產投資

建筑業的發展受其他行業投資的直接影響，建筑施工是固定資產投資“物化”的手段。進入21世紀后，全國固定資產投資增速先升后降，并傳導至建筑業總產值增速出現同步下滑。

地產、基建、制造業是我國固定資產投資的重點領域，隨著需求減弱，土地財政終結，驅動經濟的固定資產投資引擎光環褪去，建筑業過去的繁榮很大程度上與土地財政的興盛綁定。房地產開發投資增速逐年降低，2022年起連續三年為-10%上下。2024年，廣義基建設施累計投資增速為9.19%，較上一年上升0.95個百分點；其中基礎設施投資累計額（不含電熱燃氣水務等）同比增速為4.40%，較上一年下降1.5個百分點。而電網、水利、航空投資高速增長，較上一年增長15.26%、41.70%和20.70%；鐵路和能源保持較快增長，較上一年增13.50%和12.14%；道路、管道以及公共設施領域的投資處于下降狀態，較上一年下降1.10%、16.50%和3.10%。在國家政策大力支持推動下，2024年制造業投資增速震蕩上行，較上一年增長9.2%。制造業投資和基建投資成為穩定建筑行業增長的壓艙石。

2025年上半年，全國固定資產投資（不含農戶）248654億元，同比增長2.8%。雖然近幾年全國固定資產投資增速下降，直接影響了建筑業企業的產值增長，但一些投資規模較大且增速較高的細分領域仍值得重點關注：

一是水利工程項目，2022-2024年，連續三年投資超萬億元，且投資增速在30%-40%高位，未來幾年預計仍有較大增量。整個“十五五”期間市場規模將實現顯著擴張，年復合增長率維持在8%左右。

二是制造業中與農業、食品相關行業，如高標準農田建設、設施農業基地、海洋牧場、市級以上冷庫基地等，糧食安全大于天。

三是清潔能源發電與儲能，2024年我國清潔能源裝機容量約19億千瓦，到2050年預計將超過67億千瓦，年均新增清潔能源裝機約1.85億千瓦、新增儲能裝機0.35億千瓦，能源安全很關鍵。

四是城市更新市場中與地下管網更換，全國370座城市地下埋著的上水管、下水管、燃氣管、供熱管總線長超過378萬千米，根據2025年11月中共中央新聞發布會上提出的數據，“十五五”時期將建設改造地下管網超過70萬公里，新增投資需求突破5萬億元，城市生命線得到充分重視。

五是通用設備、汽車與大型裝備制造業相關行業，如算力中心、汽車廠、造船廠等新建固定資產投資中約有40%-60%的份額將轉換為建筑業產值。

2.2. 非固定資產投資

“水泥表觀消費量”與“建筑業實物工程量”高度同步。2014年我國水泥產銷量達到24.8億噸的歷史峰值，之后一路回落，2024年僅18.3億噸，較峰值下降26%。分析水泥產消量可知我國建筑業實物工程量已經見頂。同時，我國人均水泥消費量從2014年的1.81噸/人降到2024年的1.30噸/人，已高于美、歐、日飽和期的0.6-0.7噸/人，繼續上升的空間被“封頂”。未來，建筑業的發展將更多依賴綠色建筑、智能建造、改造維護等“單位實物量”的價值提升，而非簡單的“實物工程量”的量的擴張。

當實物工程量見頂后，“非固定資產投資”將從補充角色轉變為建筑業總產值增量的主引擎，預計未來5–10年，其增速、利潤率和資本效率將全面超過傳統基建市場。據統計，2024年，非固定資產投資活動已對建筑業總產值的貢獻達到35%水平，高于任何單一傳統基建子行業。非固定資產投資的幾類主要活動包括：存量建筑改造與翻新；家裝與二次裝修；災后重建與應急工程；綠色建筑與節能改造；PPP運營期維護；政府購買服務；農戶自建房；零散商業裝修；等。在東部地區，制造業技改、綠色改造是主驅動；在中西部，災后重建、農戶自建房、政府購買服務貢獻更高。

2.3. “十五五”投資方向

《建議》提出，要擴大有效投資，保持投資合理增長，提高投資效益；優化政府投資結構，提高民生類政府投資比重，高質量推進國家重大戰略實施和重點領域安全能力項目建設；適應人口結構變化和流動趨勢，完善基礎設施和公共服務設施布局。統籌用好各類政府投資，在工作基礎較好的地方探索編制全口徑政府投資計劃。加強政府投資全過程管理；進一步明確中央和地方投資方向和重點；加強謀劃論證實施一批重大標志性工程項目。

國家加快推進區域互聯互通、新型城鎮化建設、生態環境治理、國家水網建設、能源結構轉型等重大戰略，支持京津冀、長三角、粵港澳大灣區等經濟發展優勢地區發揮高質量發展動力源作用，政策紅利、改革紅利、市場紅利將得到有效釋放。中國基礎設施投資與制造業投資穩住經濟基本盤，其中高技術產業投資增速較快，新質生產力穩步發展。中國建筑業進入低速增長期，向智能化、綠色化、低碳化加快轉型，行業利潤率近年來呈下降趨勢。中國地方政府債務風險與財政壓力加劇，長三角、大灣區等重點區域、“兩重”“兩新”等重點領域仍有結構性機會。中國新型能源體系建設下能源發展邁入新階段，非化石能源快速增長，化石能源需求逐步轉向安全兜底、關鍵材料與應急保障等領域。

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